门业设备机械技术改良之路漫长仿真动物

目前，国内工程机械的销售主要以融资租赁和银行按揭为主，客户只需支付20%～30%的首付即可提取设备，而在今年上半年，有消息称不少公司为了在激烈的竞争中赢得客户，竞相以零首付的方式进行销售。这一点从三一重工的中报可以看出端倪。在今年上半年实现300亿元历史最高半年营业收入总额的情况下，该公司经营活动产生的现金流量净额却仅有2.51亿元，上年同期该数值为25.04亿元，同比仅为上年同期的10%。与直线振动筛此对应，每股经营活动产生的现金流量净额仅有3分钱。“在行业内，如果基建投资能稳定，则融资租赁风险并不大，但如果经济整体处于下行周期中，涉及多方捆绑关系的融资租赁业务风险不可小视。”一位业内人士表示。

过度营销给三一重工带来的是133.55亿元的应收账款，而去年末该数值仅为57.28亿元，短短半年时间增加了76亿元。而且从预收账款结构来看，一年期以内预收款项出现明显的下滑态势，截至2011年中报期末，一年期以内预收款为7.62亿元，2010年末该数值为8.72亿元，去年同期该项数值为10.28亿元。当然，三一重工对信用销售风险可能早已有所控制。该公司一季度应收账款为132.39亿元，而中报显示应收账款为133.55亿元，这表明整个二季度公司应收账款几乎没有增加。

现金告急现金吃紧的绝不仅仅是三一重工，徐工机械也如此。上半年，徐工机械经营活动产生的现金流量净额约为负9.16亿元，而上年同期为20.91亿元。同时，统计显示，上述11家骨干企业的现金流共计为负26.34亿元，而去年同期为56.13亿元。与此关联的坏账风险加剧。根据中报，三一重工应收账款净额达133.55亿元，较年初大幅增长133.16%；其中信用风险较大的应收账款净额为1.35亿元，较年初增长8.78%，占应收冲击式破碎机厂家账款净额1.01%。应收账款大幅增长并不是三一重工一家公司的个案，而是工程机械行业的普遍现象。统计显示，上述企业二季度末的应收账款共计332.77亿元，同比增长78.54亿元，远高于同期营业收入54.51%的增幅。

紧急融资

8月23日，徐工机械公告称，于8月19日收到证监会出具的《关于核准徐工集团工程机械股份有限公司发行境外上市外资股的批复》，核准徐工机械发行不超过约5.93亿股境外上市外资股含超额配售约7735万股，完成本次发行后，公司可以到香港交易所主板上市。公告同时披露，完成本次发行后，转化社保基金持有的公司不超过5927万股国有股转为境外上市外资股。这是继去年12月中联重科登陆香港联交所之后，国内机械类公司再度赴港IPO。而赶在他们之前赴港IPO的中联重科，H股共募集资金约130.3亿港元。一天之后，三一重工亦公告称，其H股发行计划获得证监会批准双辊破碎机。三一重工公司拟发行不超过154107.57万股H股含超额配售约2.01亿股，完成本次发行后，三一重工将到香港交易所主板上市。有媒体报道此事件时称，三一重工计划通过出售公司股本扩大后的15%，筹资最高30亿美元；而徐工机械则寻求通过出售不超过公司股本扩大后的20%以及15%的超额配售权，筹资15亿～20亿美元。对辊机，颚破

业内人士认为，基于两家公司现金状况，赴港上市募集资金，不仅可以缓解现金流紧张状况，而且可以趁此机会加快海外扩张步伐。与徐工和三一这两家龙头企业不同，厦工采取了定向增发的方式。厦工股份近日披露，公司某控股股东于8月23日通过上交所交易系统增持公司股份118万股。市场人士分析认为，厦工股份大股东此次出手增持，或是为公司定向增发“保驾”。8月11日，公司披露非公开发行A股获证监会发审委审核通过，根据该方案，公司将以不低于13.08元/股非公开发行不超过1.66亿股，其中，上文提到的控股股东认购金额不低于2.5亿元。本次定向增发计划募集资金21.7亿元，主要用于公司主营产品挖掘机技改项目、装载机和叉车产能扩张项目及补充流动资金。本公司在矿山机械方面积累了30多年的经验，研发一批以制沙生产线，河南颚式破碎机，破石机等成为国内先进品牌。赢得广大顾客的一致好品。

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